ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Piyasalarda Risk İştahı Zayıf Seyrediyor...

* Küresel piyasalarda perşembe günü 30 yıllık ABD tahvil getirisi 2004'ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Petrol fiyatlarının artması, önceki gün zayıf talep gören 20 yıllık tahvil ihalesinin piyasada bıraktığı olumsuz etki ve ek faiz artırımlarının gerekebileceği söylemleri bu yükselişi besledi. ABD Hazine Bakanlığı ise aynı gün, getirileri sakinleştirmek amacıyla başlattığı genişletilmiş geri alım programı kapsamında 10-20 yıllık vadede 4,1 milyar dolarlık tahvil geri alımı gerçekleştirdi.

Bu baskıyı kısmen dengeleyen gelişme, ABD ve İranlı müzakerecilerin Washington'ın ekonomik ablukayı kaldırması karşılığında İran'ın Hürmüz'den gemi trafiğine izin vereceği aşamalı bir anlaşma üzerinde çalıştığı haberi oldu. İran Cumhurbaşkanı Pezeşkiyan da BM'de yaptığı konuşmada haziran ayında imzalanan mutabakatı ilerletmeye hala istekli olduklarını, ara seçimlerden önce bir anlaşmaya varmak istediklerini söyledi. Bu haberle birlikte petrol tarafında gerilemenin olduğu görüldü. Aynı gün Washington'daki Trump-Şi görüşmesinden ticaret tarafında ilerleme çıktı, ancak sonuçlar sınırlı kaldı. ABD Hazine Bakanı Bessent, kasımda sona erecek ticaret ateşkesinin 10 Ocak'a kadar iki ay uzatıldığını doğruladı.

Tarifeler, Çin'in tarım ürünü alımları, nadir toprak elementi tedariki ve teknoloji kısıtlamaları çözümsüz kaldı, Tayvan konusunda da ilerleme görülmedi. Trump görüşmeyi harika olarak nitelendirdi. Bu ortamda ABD borsaları perşembe gününü hafif kayıpla kapattı. Dow Jones %0,31 düşüşle, S&P 500 ve Nasdaq günü neredeyse yatay tamamladı. Makro veri tarafında, ağustos ayı yeni konut satışları %6,4 artışla 684 bine çıkarak yaklaşık 615-620 binlik piyasa beklentisini aştı ve Aralık 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

* Borsa İstanbul'da satışlar derinleşmeye devam ediyor. %2,74 değer kaydederken BIST 100 endeksi, seansı 12.888 puan seviyesinden tamamladı. Bankacılık endeksi %3,06 düşüşle satışlara öncülük ederken, Katılım 100 endeksi de %3,09 geriledi. Endeksteki işlem hacmi ise sert şekilde gerilemeye devam ederek 110 milyar TL seviyelerine geriledi. Satışların genele yayıldığı günde endeksteki 100 şirketten yalnızca 11 tanesi pozitif bölgede günü tamamladı. 12 şirketin ise günü %9 ve üzerinde değer kaybı ile tamamladığı takip edildi. Geride bıraktığımız günde endeksten yaklaşık 1,25 milyar TL para çıkışı gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 6 puan artışla 248 puana yükseldi. Diğer yandan satış baskıları tahvil piyasasına da yansıdı. Kısa vadeli tahvil faizleri %0,96 artışla %40,06 oldu. TLREF %36,72 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 1.123 milyar TL fazla verdi.

* TÜİK tarafından Eylül ayında ilişkin olarak açıklanan Sektörel Güven Endeksleri verilerine göre, güven endeksi hizmet sektöründe değişim göstermezken, perakende ticaret sektöründe %1,1 arttı. İnşaat sektörü güven endeksi ise %0,2 azaldı. Alt kırılımlar incelendiğinde perakende ticaret sektöründe gelecek 3 aydaki iş hacmi beklentisi %3,5 artışla dikkat çekti.

* TCMB tarafından 18 Eylül haftasına ilişkin olarak açıklanan verilere göre, yurt dışı yerleşikler hisse senedi piyasasında 109,8 milyon dolar, DİBS piyasasında ise 116,9 milyon dolar satış gerçekleştirdi. Aynı dönemde TCMB rezervleri 4,3 milyar dolar düşüşle 174,4 milyar dolar olurken, swap hariç net rezervler 6,8 milyar dolar düşüşle 43,1 milyar dolara geriledi.

Ne bekliyoruz...

* Borsa İstanbul'da tasfiye sürecine ilişkin gelişmeler yakından izlenmeye devam ederken, ekonomi yönetimine yönelik istifa iddiaları endeks üzerinde ilave baskı oluşturdu. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, dolaşıma sokulan istifa iddialarının gerçeği yansıtmadığını belirtirken, tasfiye ve ödeme süreçlerine ilişkin toplantılar da sürüyor. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ise yaşanan sorunun sermaye piyasalarının sınırlı bir alanını kapsadığını ve ekonomiye yönelik bir risk oluşturmadığını belirtirken, sorumluluğu bulunanların hukuk önünde hesap vereceği mesajını verdi. Söz konusu açıklamaları piyasa açısından destekleyici bulurken, önümüzdeki dönemde özellikle tasfiye kapsamındaki fonlara ilişkin ödemelerin hangi yöntemle gerçekleştirileceği ve sürecin piyasa likiditesi üzerindeki etkisi yakından takip edilecek. Bununla birlikte, bazı Portföy Yönetim Şirketi (PYŞ) yöneticilerinin tutuklandığı ve bazı mal varlıklarına el konulduğuna ilişkin haber akışları da gündemdeki yerini koruyor. BIST 100 endeksi, son beş işlem gününde 200 günlük üssel hareketli ortalama olan 13.370 seviyesinin altında kapanış gerçekleştirirken, dün itibarıyla 13.000 destek seviyesinin de altında ilk kapanışını yaptı. Önümüzdeki süreçte yukarı yönlü tepki hareketlerinin ağırlıklı olarak BIST30 hisseleriyle sınırlı kalmasını beklerken, endeksin genele yayılan bir toparlanma göstermesi açısından 13.000 seviyesi üzerindeki fiyatlamaların yeniden görülmesini önemli buluyoruz. Küresel tarafta ise yükselen tahvil faizleri ve petrol fiyatları risk iştahı açısından takip edilen başlıca risk unsurları olmaya devam ediyor. Mevcut görünüm altında Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak, Eylül ayında enflasyonun aylık %1,94 artışla yıllık bazda %29,86 seviyesine gerilemesini bekliyoruz. Haftanın son işlem gününde yurt içi veri akışında yabancı ziyaretçi sayıları takip edilecek.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 12.800 ve 12.600 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 13.000 ve 13.300 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalar haftanın son işlem gününe yüksek tahvil faizleri ve Orta Doğu kaynaklı enerji risklerini izlerken Çin-ABD hattından gelen yapıcı haberlerle giriyor. Dün ABD borsalarında karışık bir kapanış görülürken bu sabah ABD vadelileri hafif satıcılı, Avrupa vadelileri ise pozitif seyrediyor. Asya'da birçok piyasanın tatil nedeniyle kapalı olmasıyla genel görünüm yataya yakın. Küresel tahvil satışları sürerken ABD 10 yıllık tahvil getirisi %5'in üzerinde kalmaya devam ediyor ve güçlü ABD verileri Fed'in ilave sıkılaşma beklentilerini canlı tutuyor.

Dolar haftayı değer kazancıyla tamamlamaya hazırlanırken Brent petrol 100 doların üzerindeki yüksek seyrini koruyor. Jeopolitik tarafta ABD ile İran'ın Hürmüz'ün yeniden açılması ve ekonomik ablukaya ilişkin kademeli bir çözüm üzerinde görüşmesi enerji piyasaları açısından yakından izlenirken, Çin-ABD cephesinden daha yapıcı mesajlar geliyor. Şi Cinping, iki ülkenin ekonomi ve ticaret heyetlerinin yeni bir ortak düzenleme üzerinde anlaştığını açıklarken mevcut ticaret uzlaşısının Ocak 2027'ye uzatılması da iki ülke arasındaki gerilimin kısa vadede yeniden tırmanma riskini azaltıyor.

Ticaret cephesindeki iyileşme hisse piyasalarını destekleyebileceğini ancak yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini ve Fed fiyatlamasını yukarıda tutması bu etkinin gücünü sınırlayabileceğini düşünüyoruz. Günün ajandasında ise ABD'de dayanıklı mal siparişleri ile Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin nihai verisi takip edilecek.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.