ANALİZ- Günlük Bülten (ICBC Yatırım)

BIST100 endeksinin güne yatay bir açılışla başlamasını bekliyoruz. Ekim vadeli BIST30 kontratı akşam seansını 49 puan yukarıda tamamladı. Asya piyasalarında borsalar, Güney Kore ve Tayvan öncülüğünde genel olarak pozitif seyrediyor. ABD vadeli endeksleri ise bu sabah yatay seviyelerde işlem görüyor. Son dönemde yurt dışı piyasalardan negatif ayrışan BIST100'de, gün içinde fon kaynaklı satışlar nedeniyle volatilitenin yüksek seyretmesini bekliyoruz.

BIST100 endeksinde 12.895-12.817 bölgesi destek olarak öne çıkarken, direnç tarafında 13.427-13.580 (yıllık ortalama sınırı), 13.892 boşluk seviyesi ve 14.111-14.350 bölgesi dikkat çekiyor. 13.580 seviyesi, yatay bandın sonlanması açısından belirleyici olabilir. Küresel borsalarda dün genel olarak olumlu bir hava hâkimdi. Hürmüz Boğazı konusundaki diplomatik çabalar enerji fiyatlarını aşağı çekerek enflasyon endişelerini hafifletti. Yapay zekâya yönelik süregelen iyimserlik ve çip üreticilerine gelen alımlarla teknoloji hisseleri yükselirken, Nasdaq yeni bir rekor kırdı.

Piyasalarda ateşkes yönünde ilerleme sağlanması halinde, bunun petrol fiyatları ve tahvil getirileri üzerinde olumlu etkiler yaratabileceği ve hisse senedi piyasalarına alım getirebileceği değerlendiriliyor. Öte yandan, küresel merkez bankacıları temkinli yaklaşımlarını sürdürüyor. Avrupa Merkez Bankası Baş Ekonomisti Philip Lane, doğal gaz fiyatlarında ikinci bir artış dalgasına tanık olduklarını ve bunun daha yüksek ve kalıcı enflasyona yol açabileceğini belirtti. Boston Fed Başkanı Susan Collins ise bir miktar daha sıkı para politikasının enflasyonun kalıcı olarak hedefe dönmesine katkı sağlayacağını ifade etti.

New York'ta devam eden BM Genel Kurulu kapsamında bugün İran Cumhurbaşkanı Mesud Pezeşkiyan'ın yapacağı konuşma ve Trump'tan gelebilecek olası açıklamalar jeopolitik risk algısını etkileyebilir. Ayrıca hafta içinde Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında yapılması beklenen görüşmeye ilişkin açıklamalar da piyasalar üzerinde etkili olabilir. Yurt içinde Perşembe günü haftalık bankacılık verileri ile TCMB rezerv verileri izlenecek. Cuma günü ise Eylül ayı yabancı turist girişleri verisi açıklanacak (Ağustos: %-0,30). ABD tarafında haftalık PMI verileri yayımlanacak. Perşembe günü haftalık işsizlik başvuruları (önceki: 196 bin) ile Ağustos ayı yeni konut satışları (Temmuz: 607 bin) takip edilecek. Cuma günü ise dayanıklı mal siparişleri verisi açıklanacak (Temmuz: %-0,4). Eylül ayında tüketici fiyatlarının yaklaşık %2 arttığını tahmin ediyoruz.

TCMB anketinde de Eylül ayı enflasyon beklentisi %2,12 olarak açıklandı. Eylül 2025'te enflasyon %3,23 artmıştı. Aylık enflasyonun %2'nin altında gerçekleşmesi durumunda, yıllık enflasyon Kasım 2021'den bu yana ilk kez %30'un altına gerileyebilir. Bunun, 22 Ekim'deki PPK toplantısında olası bir faiz indirimi sinyali olarak algılanabileceğini ve özellikle bankacılık hisselerine olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. Eylül enflasyonu 5 Ekim Pazartesi günü açıklanacak. Konsensüs beklentileri, Ekim ve Aralık aylarındaki PPK toplantılarında TCMB'nin 100'er baz puan faiz indirimi yapacağı ve yıl sonunda politika faizinin %35 seviyesine gerileyeceği yönünde. Ancak piyasa fiyatlamaları, Ekim toplantısında faizin sabit tutulacağına, Aralık toplantısında ise 100 baz puanlık bir indirim yapılacağına işaret ediyor.

Bununla birlikte, TCMB'nin 22 Ekim ve 10 Aralık tarihlerindeki faiz kararlarında küresel ekonomik gelişmelerin, enerji fiyatlarının ve özellikle ECB ile Fed'in para politikası kararlarının etkili olabileceğini düşünüyoruz. SPK, şirketlerin geri alım programlarında geri alınan payların toplam bedeline ilişkin üst sınırı ikinci bir duyuruya kadar kaldırdı. Geçtiğimiz günlerde BDDK da bankaların 16 Eylül 2026 tarihinden itibaren gerçekleştirecekleri pay geri alımlarının, 31 Aralık 2026'ya kadar belirli sermaye yeterliliği hesaplamalarında çekirdek sermayeden indirim konusu yapılmamasına karar vermişti.

Böylece, özellikle güçlü nakit pozisyonuna sahip şirketler ve bankalar açısından, piyasalardaki sert düşüş dönemlerinde kendi hisselerine yönelik geri alımların önündeki düzenleyici ve sermaye yeterliliği kaynaklı kısıtlamalar geçici olarak azaltılmış oldu. SPK, BIST50 endeksinde yer alan paylarda açığa satış işlemlerinin 23 Eylül 2026 tarihinden itibaren yukarı adım kuralına tabi olmasına karar verdi. Buna göre, açığa satış işlemleri bir önceki işlem fiyatından daha yüksek bir seviyede gerçekleştirilebilecek; son işlem fiyatının bir önceki fiyattan yüksek olması halinde ise açığa satış son gerçekleşen fiyat seviyesinden de yapılabilecek.

Uygulamanın, özellikle sert düşüş dönemlerinde açığa satış kaynaklı satış baskısını sınırlamaya yönelik olduğu değerlendiriliyor. Borsa İstanbul, 4Ç26 endeks değişikliklerini açıkladı. DSTKF BIST30 endeksinden çıkarılırken yerine TRMET eklendi. BIST50 endeksine CVKMD, CWENE, DOAS, ENERY, MAVI ve TSKB dahil edildi. BIST100 endeksinde ise 27 hisse yer değiştirdi. Değişiklikler 1 Ekim tarihinde yürürlüğe girecek.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.