ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Finansal Önlemler Borsa İstanbul'da Alımları Destekledi...

* Küresel piyasalarda, Suudi Arabistan'ın saldırıya uğrayan Doğu-Batı Ham Petrol Boru Hattı kapasitesinin yarısını günler içinde yeniden devreye alacağını öngörmesi ve Trump'ın Körfez liderleriyle bir toplantı planlaması, arz tarafında bir rahatlama sinyali verdi. Bu gelişmeyle petrol fiyatları geriledi, Brent 109 dolar civarındaki zirvesinden 103 dolar seviyesine indi. Çarşamba günkü Fed kaynaklı sert satışın ardından piyasalar dün toparlanma yaşadı. Dow Jones yaklaşık %0,67, S&P 500 %0,59 ve Nasdaq ise %1,6 yükseldi. 10 yıllık tahvil getirisi 2007'den bu yana en yüksek seviyesinden gerileyerek sekiz günlük kesintisiz yükseliş serisini sonlandırdı. Makro veri tarafında ise, ağustos ayı konut başlangıçları aylık %2,6 gerileyerek 1,275 milyona indi ve 1,309 milyonluk beklentinin altında kaldı. Ayrıca, inşaat izinleri %2,7 düşüşle 1,394 milyonan indi. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları ise 10 bin düşüşle 196 bine gerileyerek 208 binlik beklentinin belirgin altında ve temmuzdan bu yana en düşük seviyeyi gördü. Bu düşüşün İşçi Bayramı tatilinden kaynaklı mevsimsel bozulmadan kaynaklandığını düşünüyoruz.

* Borsa İstanbul'da Finansal İstikrar Komitesi'nin aldığı kararlar doğrultusunda bir önceki gün gerçekleşen kayıpların bir kısmı telafi edildi. %2,95 değer kazanan BIST 100 endeks 13,510 puandan günü tamamladı. Bankacılık endeksinde %9'a yakın değer kazanımı takip edilirken, Katılım 100 endeksi %0,14 artışla sessiz kaldı. Alımların sektörel bazda genele yayıldığı günde BIST 100 endeksindeki 63'ü pozitif tarafta yer aldı. Endekste ağırlığı yüksek şirketlerden Aselsan %5,49 üzerinde artışla yükselişlte destekleyici olurken, ertelenen ikinci çeyrek bilançolarının etkisiyle Mavi ve Tekfen Holding hisselerinde de tavan fiyatlamalar görüldü. Geride bıraktığımız günde endekse yaklaşık 5,5 milyar TL para girişi gerçekleşti. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 233 puan seviyesinde gerçekleşerek 230 puan üstündeki seyrini sürdürdü. Ayrıca alımlar tahvil piyasasına da taşındı. Kısa vadeli tahvil faizleri %1,36 düşüşle %40,61 oldu. TLREF %36,90 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 765 milyar TL fazla verdi.

* Finansal İstikrar Komitesi, piyasalar adına bir dizi önlem alındığını açıkladı. TCMB Bankalararası Para Piyasası'nda borç limitini 10 kat artışla 510 milyar TL'ye çekerken, haftalık repo ihalesini 300 milyar TL'ye çıkardı. SPK 7 kuruma ait 130 fonun tasfiyesine karar verirken, BDDK ise halka açık bankaların 31 Aralık 2026'ya kadar pay geri alımlarının çekirdek sermayeden düşülmemesine karar verdi.

* TCMB tarafından açıklanan verilere göre 11 Eylül haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senetlerinde 277,7 milyon dolar, DİBS piyasasında ise 151,2 milyon dolar alım gerçekleştirdi. Böylelikle DİBS alımları üst üste ikinci haftaya taşınırken, hisse senetlerinde yabancılar bir önceki haftanın ardından yeniden alıma geçti. Diğer yandan TCMB rezervleri aynı dönemde 5,5 milyar dolar artışla 178,7 milyar dolar olurken, swap hariç net rezervler 3,4 milyar dolar düşüşle 50 milyar dolar oldu.

* TCMB, geçtiğimiz hafta gerçekleşen PPK toplantısına ilişkin toplantı özetini yayınladı. Özette, aylık dalgalanmalara karşın, son dönem enflasyon gerçekleşmeleri ve öncü göstergelerin enflasyonun ana eğiliminin gerilediğine işaret etiği belirtildi. Alt kırılımlarda vakıf üniversite ücretleri ve hac ücretlerinin Ağustos ayı enflasyonuna 0,25 puan artış yönünde etki ettiği açıklandı. Eylül ayında temel mal grubu fiyatlarında ılımlı seyrin süreceği tahmin edilirken, gıda grubuna ilişkin ilk verilerin bu grupta yıllık enflasyonun önemli ölçüde düşeceğine işaret ettiği ifade edildi. Ayrıca jeopolitik riskler doğrultusunda artan enerji maliyetlerinin dezenflasyon sürecine ilişkin risk oluşturduğunun altı çizildi.

* TÜİK tarafından açıklanan konut satış istatistiklerine göre, Ağustos ayında sıfır konut satışı %4,5 azalmayla 44,4 bin olurken, ikinci el konut satışı ise %19,4 azalmayla 83,3 bin oldu. İpotekli satışlar yıllık bazda %7,2 artarken, yabancılara yapılan konut satışları %0,1 gösterdi..

Ne bekliyoruz...

* Fonlarda yaşanan likidite sorunlarının derinleşmesinin ardından Finansal İstikrar Komitesi, SPK ve TCMB tarafından atılan adımlar piyasaları destekledi. Yedi Portföy Yönetim Şirketi'nin TEFAS'ta işlem gören fonlarının alım-satıma kapatılması ve belirli fonların tasfiye sürecine alınması, fon piyasasındaki likidite sorunlarının doğrudan düzenleyici müdahalelerle yönetildiğine işaret ediyor. Bu çerçevede gerçekleştirdiğimiz analizler sonucunda, tasfiye edilmesi beklenen toplam fon büyüklüğünün 800 milyar TL seviyesinin üzerinde olduğunu hesaplıyoruz. Atılan düzenleyici adımların yanı sıra Türkiye Varlık Fonu tarafından piyasaya verilen desteğin de Borsa İstanbul'da tepki alımlarını desteklediğini gözlemliyoruz. Tasfiye sürecinin yürütülmesi amacıyla İş Bankası ve Ziraat Bankası'nın görevlendirilmesi dikkat çekerken, sürecin en geç üç ay içerisinde tamamlanması öngörülüyor. Makro görünüm tarafında ise petrol fiyatları ve buna bağlı olarak akaryakıt fiyatlarındaki gelişmeler önemini koruyor. Ay başından bu yana motorin fiyatları yaklaşık %30, benzin fiyatları ise %8 oranında arttı. Akaryakıt fiyatlarındaki yükselişin Eylül ayı enflasyon beklentileri üzerinde yukarı yönlü riskleri artırdığını değerlendiriyoruz. Aylık enflasyon beklentilerinin %2'nin üzerinde seyretmesi de dezenflasyon süreci ve para politikası görünümü açısından Borsa İstanbul üzerinde ilave bir baskı unsuru oluşturuyor. Haftanın son işlem gününde yurt içinde önemli bir makroekonomik veri açıklaması bulunmuyor. Piyasalarda fonlara ilişkin düzenlemelerin etkileri, likidite koşulları ve petrol fiyatlarındaki seyir takip edilmeye devam edilecek.

* Teknik açıdan, satış baskısının devamı halinde 13.200, 13.000 ve 12.800 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz. Yukarı yönlü tepki hareketlerinde ise 13.680, 13.800 ve 14.000 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz.

* Küresel piyasalar, teknoloji hisseleri öncülüğünde ABD borsalarının dün güçlü yükselişle kapanmasının ardından haftanın son işlem gününe görece olumlu bir görünümle başlıyor. Asya borsalarında alımlar öne çıkarken, ABD vadelileri pozitif, Avrupa vadelilerinde ise satış baskısının olduğu görülüyor. Fed'in faiz artışı sonrasında %5'in üzerine çıkan ABD 10 yıllık tahvil faizi yeniden bu seviyenin altına gerilerken dolar güçlü seyrini koruyor. Petrol tarafında alternatif sevkiyat kanallarının arz kesintisini sınırlayabileceği beklentisiyle Brent üçüncü günde de gerileyerek 104 dolar civarına inse de Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı boru hattına yönelik saldırılar ve Hürmüz'de devam eden gerilim enerji fiyatlarında risk priminin tamamen ortadan kalkmasına izin vermiyor. Bu sabah saatlerinde Japonya Merkez Bankası politika faizini beklentiler doğrultusunda %1,25'e yükselterek 31 yılın en yüksek seviyesine çıkardı. Kararın büyük ölçüde fiyatlanmış olması nedeniyle bundan sonraki yön açısından Başkan Ueda'nın ilave faiz artışlarının hızına ilişkin vereceği mesajlar daha önemli olacak. Fed, ECB ve BoE'nin son mesajlarının ortak noktası enerji kaynaklı enflasyon risklerine karşı daha sıkı bir duruşa işaret ederken, petrol ve uzun vadeli tahvil faizlerinde mevcut geri çekilmenin korunması hisse piyasalarındaki toparlanmayı destekleyebilir. Buna karşılık bu iki kanalda yeniden yukarı yönlü hareket görülmesi volatiliteyi artırabilir. Günün makro veri ajandasında ise, ABD'de sanayi üretimi verisi ve Fed üyelerinden gelecek mesajlar takip edilecek.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.