ANALİZ- MAVI 2.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi (Deniz Yatırım)

Mavi Giyim, 2Ç26'da 12.553 milyon TL gelir (Konsensüs: 12.600 milyon TL / Deniz Yatırım: 12.720 milyon TL), 1.962 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 1.900 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.844 milyon TL) ve 263 milyon TL net kar (Konsensüs: 293 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 302 milyon TL net kar) açıkladı. Bu dönemde parasal kazanç/kayıp kalemi altında 115 milyon TL'lik olumsuz etki oluştu.

■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar

ü Operasyonel karlılıkta iyileşme, azalan finansman gideri ve net nakit pozisyonunun korunması.

■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar

û Satış gelirlerinde yatay seyir, faaliyet giderlerinde artış.

■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz

* Zayıf tüketim ortamına rağmen brüt kâr marjında izlenen belirgin iyileşme, adet bazında satış büyümesi ve güçlü nakit yaratımını olumlu değerlendiriyoruz. Buna karşılık, reel gelir büyümesinin yatay seyrine bağlı olarak faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki artış ve yıl sonu gelir beklentilerinin aşağı yönlü revizyonunu göz önünde bulundurarak, açıklanan finansal sonuçları sınırlı olumlu değerlendiriyoruz.

* Genel değerlendirme Mevcut durumda, Mavi Giyim için 12-aylık hedef fiyatımız 61,23 TL, önerimiz ise AL yönünde bulunuyor. Şirket, bugün, yıl sonu finansallarına ilişkin toplantı gerçekleştirecek. Şirket'e yönelik planlamamız, finansallarını takiben öneri ve hedef fiyatımızı gözden geçirmek şeklinde. Bu nedenle şu aşamada herhangi bir revizyona gitmiyoruz. Ancak, buna yönelik hakkımızı saklı tutuyor ve daha kapsamlı değerlendirmede bulunacağımızı belirtmek istiyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %30 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 12,7x F/K ve 2,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.