ANALİZ- BIST Günlük Bülten (İntegral Yatırım)

Piyasa Beklentimiz

Küresel piyasalar dün Fed'in para politikası kararı sonrasında dalgalı ve ağırlıklı olarak negatif bir görünüm sergiledi. Fed, politika faizini oy birliğiyle 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltti ve böylece 2023'ten bu yana ilk faiz artırımını gerçekleştirdi. Fed Başkanı Kevin Warsh, ekonomik aktivitenin sağlam, iç talebin dirençli ve işgücü piyasasının güçlü olduğunu belirtirken, mevcut finansal koşulların kısıtlayıcı olarak nitelendirilemeyeceğini söyledi. Enflasyonun beş yılı aşkın süredir hedefin üzerinde kaldığını ve yaz aylarındaki verilerin temel eğilimde anlamlı bir iyileşme göstermediğini vurgulayan Warsh, kararın para politikasındaki bir miktar gevşekliğin geri alınması anlamına geldiğini ifade etti. Ağustos ayında perakende satışların aylık yüzde 1,2 ile beklentilerin belirgin üzerinde artması da Fed'in ekonomiyi zayıflatma riski sınırlıyken enflasyonla mücadeleye öncelik verebileceği görüşünü destekledi.

Fed'in güncel ekonomik projeksiyonları, faiz artırım sürecinin tek adımla sınırlı kalmayabileceğine işaret etti. Medyan tahminlerde politika faizinin 2026 ve 2027 yıl sonlarında yüzde 4,1 seviyesinde bulunması öngörülürken, 18 Fed yetkilisinin 16'sı yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımına daha ihtiyaç duyulabileceğini değerlendirdi. Fed, 2026 büyüme tahminini yüzde 2,3'e yükseltirken, yıl sonu PCE enflasyon beklentisini yüzde 3,7 ve işsizlik tahminini yüzde 4,1 olarak açıkladı. Warsh'ın sonraki toplantılar için açık bir yönlendirme yapmaması ve kararların gelecek enflasyon, enerji ve istihdam verilerine bağlı olacağını belirtmesi, piyasalarda belirsizliğin sürmesine neden oldu. Bununla birlikte projeksiyonlar, Fed'in ekonomide sert bir yavaşlama beklemeden fiyat istikrarına yönelik daha sıkı bir duruş benimseyebileceğini gösteriyor. Karar sonrasında ABD'de hem hisse senedi hem de tahvil piyasalarında satışlar öne çıktı. Dow Jones yüzde 1,21, S&P 500 yüzde 0,45 gerilerken, büyük teknoloji şirketlerinin görece dayanıklı kalmasıyla Nasdaq yüzde 0,01 ile yataya yakın kapandı. Faiz patikasına duyarlı ABD iki yıllık tahvil faizi yüzde 4,72'ye, 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 5 seviyesine yükseldi. Dolar Fed kararı sonrasında güçlenirken, yüksek faizlerin değerlemeler üzerindeki baskısı özellikle ekonomik döngüye duyarlı sektörlerde belirginleşti. Petrol fiyatları dün arz endişelerindeki kısmi azalmayla gerilemesine rağmen, Brent petrol bu sabah 105-106 dolar civarında bulunuyor. Dolayısıyla enerji maliyetleri, enflasyon beklentileri ve uzun vadeli tahvil faizleri küresel risk iştahı açısından temel belirleyiciler olmayı sürdürüyor.

Yurt içinde Borsa İstanbul'da fon kaynaklı likidite endişelerinin derinleşmesiyle sert satışlar izlendi. BIST 100 endeksi günü yüzde 5,54 düşüşle 13.122,58 puandan tamamlarken, gün içinde 12.817 seviyesine kadar geriledi. Bazı yatırım fonlarında karşılanamayan çıkış taleplerine ilişkin haberlerin ardından bireysel yatırımcıların fonlardan yaklaşık 1 milyar dolarlık çekim yaptığı yönündeki haber akışı, portföylerde zorunlu satış ve yeniden dengeleme endişelerini güçlendirdi. Satışların bankacılık, sanayi ve teknoloji hisseleri dahil olmak üzere piyasanın geneline yayılması, fiyatlamanın yalnızca belirli fon hisseleriyle sınırlı kalmadığını gösterdi. Bugün TCMB'nin haftalık rezerv ve yabancı yatırımcı işlemleri izlenirken, fonlardan çıkışların devam edip etmediği ve düzenleyici kurumlardan gelebilecek olası açıklamalar yurt içi piyasaların ana gündemi olacak.

Bu sabah Asya piyasalarında karışık bir seyir izleniyor. Japonya, Güney Kore ve Tayvan borsalarında alımlar görülürken, Çin ve Hong Kong endeksleri negatif ayrışıyor. ABD vadeli endekslerinde dünkü kayıpların ardından sınırlı toparlanma görülse de ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5 civarında kalması risk iştahını sınırlıyor. Bugün İngiltere Merkez Bankasının politika faizini yüzde 3,75'te sabit bırakması beklenirken, ABD'de haftalık işsizlik başvuruları ve Philadelphia Fed imalat endeksi takip edilecek. BIST 100'de fon çıkışlarının sürmesi nedeniyle oynaklığın yüksek kalmasını ve zayıf görünümün hakim olmasını bekliyoruz.

BİST 100 Endeksi Teknik Analizi

[cid:image001.png@01DD4685.720A5F60]

BIST100 endeksinde güne zayıf görüntü ile başlanabilir...

Endekste dünkü işlemlere yatay bir açılışla başlanmış, ancak gün içinde satış baskısı derinleşmiştir. BIST 100 günü %5,54 düşüşle 13.122,58 puandan kapattı. Gün içinde 12.817,01 seviyesine kadar gerileyen endeks, gün sonuna doğru gelen alımlarla dipten yaklaşık 300 puan toparlandı; bu uzun alt gölge dip seviyelerde alıcıların devreye girdiğine işaret ediyor. Endeks bu kapanışla 5 günlük 13.814,53 ve 22 günlük 14.183,91 ağırlıklı ortalamaların yanı sıra, orta vadede takip ettiğimiz 50 günlük 14.123,25, 100 günlük 14.131,77 ve 200 günlük 13.934,64 ortalamaların da belirgin şekilde altında kaldı.

Teknik açıdan dünün en önemli gelişmesi, kritik destek olarak takip ettiğimiz 13.900 seviyesinin (200 günlük ortalama ve düşen kanalın üst bandı) kaybedilmesiyle endeksin mayıs ayındaki 15.200 civarındaki zirveden başlayan düşen kanalın yeniden içine dönmesi oldu. Bunun yanında, geçen yılın ekim dibinden başlayan uzun vadeli yükselen kanalın alt bandı olan 13.500 seviyesi de aşağı yönde kırıldı. Göstergelerde MACD sıfır ekseninin altına inerek satım konumuna geçti. Kısa vadeli yönde takip ettiğimiz RSI 29 seviyesine gerileyerek aşırı satım bölgesine girdi.

Bu durum orta vadeli görünümün bozulduğunu gösterse de, kısa vadede aşırı satım kaynaklı tepki alımlarına zemin hazırlıyor. Bu görünümde aşağıda 13.000 psikolojik seviyesi ilk destek olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin altındaki kapanışlarda dünkü dip olan 12.800 ve ardından düşen kanalın alt bandı olan 12.650-12.600 bölgesi gündeme gelebilir. Yukarıda ise kırılan uzun vadeli kanal bandı olan 13.500 ilk güçlü direnç konumunda. Bu seviyenin üzerinde 13.800 (5 günlük ortalama) ve 13.900-13.935 bölgesi (düşen kanal üst bandı ve 200 günlük ortalama) takip edilecek.

Kısa vadeli görünümün yeniden toparlanması için ise 14.100-14.200 bölgesinin (50, 100 ve 22 günlük ortalamalar) kapanış bazında aşılması gerekiyor. BIST 100'ün dolar bazında kapanışı ise %5,59 düşüşle 269,70 seviyesinde gerçekleşti. Dolar bazında 280 ve 278 destekleri kırılırken RSI 27 ile aşırı satım bölgesine indi. Aşağıda 265 ve 260 destek olarak izlenirken, yukarıda 278-280 ve 284 (5 günlük ortalama) direnç konumunda.

XBANK ise günü %6,38 düşüşle 15.149,91 puandan tamamladı. Gün içinde 14.758,24 seviyesine kadar gerileyen endeks, dipten yaklaşık 400 puan toparlanarak kapanış yaptı. Önceki raporda kritik destek olarak belirttiğimiz 50 günlük ortalama (16.147,79) kapanış bazında kırılırken, 16.000 ve eylül başı dibi olan 15.800 destekleri de aşağı yönde geçildi. Endeks böylece 5 günlük 16.133,16, 22 günlük 16.508,77, 100 günlük 16.396,04 ve 200 günlük 16.829,17 ortalamaların tamamının altında kaldı. Göstergelerde MACD henüz pozitif bölgede olmakla birlikte tetik çizgisinin belirgin şekilde altına inerek hızla sıfır eksenine yaklaşıyor. RSI ise 35 seviyesine gerileyerek aşırı satım bölgesine yaklaştı. Bu görünümde 15.000 psikolojik seviyesi ilk destek olarak izlenirken, altında dünkü dip olan 14.750 ve ağustos dibi olan 14.500-14.550 bölgesi gündeme gelebilir. Yukarıda ise 15.500 ilk direnç; ardından 15.800 ve 16.000 seviyeleri takip edilecek. Kısa vadeli görünümün toparlanması için 5 ve 50 günlük ortalamaların bulunduğu 16.130-16.150 bölgesinin yeniden kapanış bazında aşılması gerekiyor. XBANK'ın dolar bazlı kapanışı ise yaklaşık 311,37 seviyesinde gerçekleşti.

Özetle, BIST 100'de dünkü sert satışla birlikte hem 13.900 kritik desteği hem de uzun vadeli yükselen kanalın alt bandı olan 13.500 seviyesi kırıldı ve endeks düşen kanalın içine geri döndü. Bu gelişme orta vadeli teknik görünümü negatife çevirmiş durumda. Bununla birlikte RSI'ın aşırı satım bölgesine girmesi ve endeksin günün dibinden belirgin şekilde toparlanarak kapanış yapması, bugün tepki alımlarının görülebileceğine işaret ediyor. Tepki alımlarında 13.500 seviyesi ilk sınav olacak; bu seviyenin üzerinde 13.800-13.900 bölgesine doğru hareket görülebilir. Bankacılık tarafında 15.000 seviyesinin korunması endeksteki tepkinin kalıcılığı açısından önemli. 13.000'in altındaki kapanışlarda ise 12.800 ve 12.650-12.600 bölgesine doğru düzeltmenin derinleşme riski artabilir.

Destekler: 13.000 / 12.800 / 12.650 Dirençler: 13.500 / 13.800 / 13.900

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.