Danske Bank Euro Bölgesi için büyüme tahminini yükseltti: ECB Eylül'de faiz artıracak

Danske Bank, yüksek enerji fiyatları ve olağanüstü belirsizliğe rağmen Euro Bölgesi ekonomisinin beklenenden dirençli kaldığını belirterek 2026 ve 2027 büyüme tahminlerini yükseltti. Banka, Avrupa Merkez Bankasının (ECB) eylülde bir kez daha faiz artıracağını öngördü.

Büyüme tahminleri yukarı çekildi

Danske Bank, Euro Bölgesi için 2026 büyüme tahminini yüzde 0,7'den yüzde 0,8'e, 2027 tahminini ise yüzde 1,2'den yüzde 1,4'e yükseltti. Bölge ekonomisi 2025'te yüzde 1,3 büyümüştü.

Tahminlerde imalat sektöründeki beklenenden güçlü toparlanma, yeni siparişlerdeki artış, yapay zekâ yatırımlarından kaynaklanan talep ve genişleyici maliye politikaları etkili oldu.

Avrupalı şirketler yapay zekâ yatırımlarına doğrudan öncülük etmese de veri merkezleri ve enerji sistemleri için gerekli ekipman, parça ve altyapıyı sağlıyor. Almanya'da kamu harcamalarının belirgin şekilde artması ve Fransa'nın beklenenden daha sınırlı mali sıkılaşmaya gitmesi de büyümeyi destekliyor.

Tüketimde toparlanma 2027'de

Hanehalkı tarafında ise daha zayıf bir görünüm öne çıkıyor. Yüksek enerji faturaları ve düşük reel ücret artışının satın alma gücünü sınırlaması nedeniyle özel tüketimin yavaş büyümesi bekleniyor.

Reel ücret artışının hızlanmasıyla tüketimin 2027'de büyümenin daha önemli bir sürükleyicisi olacağı tahmin ediliyor. Yüksek faizlerin şirketlerin büyüme kararlarını baskılaması nedeniyle yatırımların zayıf kalması bekleniyor.

Tüketicilerin yüksek tasarruflarını azaltması büyümeyi destekleyebilirken, faiz ve enerji fiyatlarının beklenenden daha ağır etkide bulunması aşağı yönlü risk oluşturuyor.

Enflasyonun ana kaynağı enerji

Danske Bank, 2026 ortalama enflasyon tahminini yüzde 3'te korudu. 2027 tahmini ise yüzde 2,3'ten yüzde 2,5'e yükseltildi. Manşet enflasyonun yılın geri kalanında enerji fiyatlarının etkisiyle yüzde 3,5 civarında kalması bekleniyor.

Banka, enerji şokunun gıda dahil diğer mal ve hizmetlere yayıldığına ilişkin henüz bir işaret bulunmadığını belirtti. Ücret artışındaki yavaşlamanın çekirdek enflasyonu 2026'da ortalama yüzde 2,4, 2027'de yüzde 2,3 seviyesinde tutacağı ve oranın 2027 sonunda yüzde 2'ye yaklaşacağı tahmin edildi.

İşsizlik oranının 2026 ve 2027'de yüzde 6,4 ile büyük ölçüde değişmeden kalması bekleniyor. Düşük işsizlik oranına karşın şirketlerin yeni çalışan talebinin sınırlı, tüketicilerin ise temkinli olması maliyetlerin fiyatlara aktarılmasını zorlaştırıyor.

ECB'den eylülde son artış beklentisi

Danske Bank, ECB'nin eylülde 25 baz puanlık son bir faiz artışı yaparak mevduat faizini yüzde 2,50'ye yükselteceğini öngördü. Banka, daha önce beklediği 2027'deki iki faiz indiriminden vazgeçerek mevduat faizinin yıl boyunca yüzde 2,50'de tutulacağı tahmininde bulundu. Haziran tahmininde 2027 sonu için yüzde 2 faiz öngörülüyordu.

Uzun vadede mevduat faizinin yaklaşık yüzde 2'ye indirilmesi beklenirken ECB'nin enflasyon beklentilerindeki bozulma riskini azaltmak için 2027'de faizleri daha yüksek tutacağı değerlendirildi.

Düşük gaz stokları, kış öncesinde enerji fiyatlarının yükselmesi ve yıl sonunda yeni bir faiz artışı yapılması riskini artırıyor. İran savaşının sona ermesi ise enerji fiyatlarını düşürerek enflasyonun daha hızlı gerilemesini sağlayabilir.

Danske Bank Euro Bölgesi için büyüme tahminini yükseltti: ECB Eylül'de faiz artıracak

Bunlar da İlginizi Çekebilir