ANALİZ- Günlük Bülten (Kuveyt Türk)

Borsa İstanbul'da SPK Etkisi Takip Edilecek...

* Küresel piyasalarda, ABD ordusunun pazar günü Hürmüz Boğazı'na deniz mayını yerleştirmeye hazırlanan İran'a ait roket rampalarını Larak Adası'nda vurması, haftalar süren görece sakinliği sona erdirdi. Saldırı, geçen temmuz sonundan bu yana ABD tarafından kamuoyuna açıklanan ilk saldırı oldu. ABD Merkez Merkez Komutanlığı sözcüsü, İran Devrim Muhafızları birliklerinin deniz mayınları taşıyan roketleri fırlatmaya hazırlandığının tespit edildiğini açıklarken, İran Devrim Muhafızları sözcüsü saldırıyı "Trump rejiminin ölümcül bir hatası" olarak nitelendirerek misilleme sözü verdi. Saldırı öncesinde, cumartesi günü İran ile Umman'ın Hürmüz Boğazı konusunda bir anlayışa vardığı, ancak Tahran'ın ABD-İslamabad mutabakatındaki taahhütler yerine getirilmeden bu anlayışı uygulamaya koymayacağını açıkladığı bildirilmişti. Boğazdan geçen gemi sayısı da hafta sonu günlük sadece 5'e kadar geriledi. Gelişmelerin ardından petrol fiyatları pazar akşamı yeniden yükselişe geçti. Brent petrol, cuma günkü 88 dolarlık kapanışının %1,5-2 üzerinde 90 doların üzerine çıkarken, ABD ham petrolü de 84 doların üzerini gördü. Makro veri tarafında, Michigan Üniversitesi nihai tüketici güven endeksi ise 51,7 ile öncü verinin hafif üzerinde revize edilmesine karşın temmuzdaki 55,2 seviyesine göre %6,3 gerileyerek son üç ayın ilk düşüşünü kaydetti. FED tarafında ise cuma günü piyasaların odağında Başkan Warsh'ın ilk Jackson Hole konuşması vardı. Warsh'ın "bir karara değil, disipline bağlıyım" mesajıyla enflasyonun halen yüksek olduğuna vurgu yapması ve genel olarak verdiği şahin söylemler, eylül ayında faiz artırım beklentisini %55'e taşıdı. Söz konusu gelişme ABD borsalarında satış baskısını artırırken, S&P 500 %0,25, Nasdaq %0,52 ve Dow Jones %0,02 gerileyerek günü tamamladı.

* Geçtiğimiz haftanın son işlem gününde Borsa İstanbul'daki gün içi dalgalı görünüm devam etti. Seans ortasında 14,511 seviyesini gören BIST 100 endeksi %0,45 artışla seansı 14,642 puan seviyesinden tamamladı. Böylelikle hafta genelinde endeks yatay pozitif bir performans sergilemiş oldu. Bankacılık endeksi Halkbank hisselerindeki tavan serisinin desteğiyle %1,25 artış gösterirken, Katılım 100 endeksi %1,40 değer kazanımıyla pozitif ayrıştı. Günün öne çıkan şirketlerine baktığımızda endekste %8 ağırlığa sahip Tüpraş'ta %4,01 artış takip edildi. Destek Finans Faktöring ise taban seviyeden günü tamamladı. Geride bıraktığımız günde endekse yaklaşık 3,2 milyar TL para girişi gerçekleşti. Böylelikle hafta başından bu yana kümülatif olarak yaklaşık 15 milyar TL'nin üzerinde para girişi kaydedilmiş olurken, endekste üst üste ikinci haftada da güçlü para girişleri gözlendi. Türkiye'nin kredi risk primi (CDS) 218 puan seviyesinde kaydedildi. Tahvil piyasasında ise yatay bir seyir izlendi. TLREF %36,91 ve fonlama maliyeti %37,00 seviyelerinde gerçekleşirken, net fonlama 737 milyar TL fazla verdi.

* TÜİK tarafından açıklanan dış ticaret istatistiklerine göre; Temmuz ayında ihracat %2,9, ithalat ise %5,1 artış gösterdi. Böylelikle dış ticaret açığı yıllık bazda %13,6 artışla 7,3 milyar TL oldu. İhracatın ithalatı karşılama oranı %77,7 olurken, ara mal ithalatındaki %11,8'lik artış dikkat çekti. Diğer yandan Ağustos ayında ekonomik güven endeksi %0,8 artışla 100,6'ya yükseldi. Böylelikle endeks Şubat ayının arından ilk kez 100 eşiğinin üzerinde gerçekleşti. Alt kırışımlar incelendiğinde tüketici ve reel kesim güven endekslerindeki %1,0 ve %1,2'lik artışla öne çıktı.

* SPK, serbest fonlara yönelik düzenlemelerini duyurdu.

Ne bekliyoruz...

* Yurt içi piyasalarda, TCMB'nin repo ihalelerine yeniden başlaması, fonlara yönelik düzenleyici çerçevenin güçlendirilmesi ve faiz indirim sürecinin önümüzdeki dönemde devam edebileceğine yönelik beklentiler nedeniyle Borsa İstanbul'a ilişkin görünümümüzü daha yapıcı değerlendiriyoruz. Haftasonu SPK'nın Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'de yaptığı son düzenlemelerin özellikle serbest fonların şirket paylarındaki yoğunlaşmasını ve fiili dolaşım üzerindeki etkisini sınırlamayı hedeflemesini piyasanın sağlıklı işleyişi açısından önemli görüyoruz. MSCI'ın daha önce Türkiye piyasasında bazı fonların yüksek pay sahipliği, fiili dolaşım oranları ve piyasa erişilebilirliğine ilişkin dikkat çektiği hususlar göz önüne alındığında, düzenlemelerin kasım ayındaki değerlendirme öncesinde bu riskleri belirgin ölçüde azalttığını düşünüyoruz. Küresel risk iştahı ve jeopolitik gelişmeler kısa vadede oynaklık oluşturabilecek olsa da söz konusu adımlar ile faiz indirim beklentilerinin endekste orta vadeli yükseliş eğilimini destekleyen bir zemin oluşturduğunu değerlendiriyoruz. Mevcut görünüm altında TCMB'nin 22 Ekim ve 10 Aralık toplantılarında 100'er baz puanlık faiz indirimine giderek politika faizini yıl sonunda %35 seviyesine çekmesini bekliyoruz. Kısa vadede ise gözler yeniden Ağustos ayı enflasyon görünümüne çevrilmiş durumda. Matriks Haber anketine göre piyasa beklentisi aylık %1,95 artış yönündeyken, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma olarak beklentimiz %1,87 seviyesinde bulunuyor. 3 Eylül'de açıklanacak enflasyon verisinin dezenflasyon eğiliminin seyri ve TCMB'nin önümüzdeki dönem faiz indirim alanı açısından önemli olacağını düşünüyoruz. Günün ajandasında ise yurt içinde ikinci çeyrek büyüme verisi ve işsizlik oranı takip edilecek. Türkiye ekonomisinin 1Ç26'da yıllık bazda %2,5 büyümesinin ardından, ikinci çeyrekte piyasa beklentisi %2,9 seviyesinde bulunuyor.

* Teknik açıdan, BIST 100 Endeksi'nde 14.000 seviyesi üzerinde gerçekleşen kapanışları alımların devamı açısından olumlu değerlendiriyoruz. Hareketin devamı halinde 14.660 ve 14.870 seviyelerini direnç olarak takip ediyoruz. Olası geri çekilmelerde ise 14.475 ve 14.280 seviyelerini destek noktaları olarak izliyoruz.

* Küresel piyasalarda haftaya risk iştahının zayıf başladığı bir görünümle giriyoruz. Fed Başkanı Warsh'ın enflasyon görünümüne ilişkin şahin mesajları para politikasında sıkı duruşun korunabileceğine yönelik beklentileri güçlendirirken, ABD tahvil faizlerinde yüksek seyir devam ediyor. Özellikle uzun vadeli tahvillerde satış baskısı dikkat çekerken, 30 yıllık ABD tahvil faizi bu sabah %5,21 civarında seyrediyor. Jeopolitik cephede ise tansiyon yeniden yükseliyor. ABD'nin İran'ın Larak Adası'ndaki füze rampalarına yönelik saldırısının ardından İran'ın misilleme olarak Ürdün'deki iki ABD üssünü balistik füzelerle hedef alması bölgesel çatışmanın yeniden genişleyebileceğine yönelik endişeleri artırıyor. Artan jeopolitik risklerle birlikte Brent petrol 90 doların üzerine çıkarken, enerji fiyatlarındaki yükselişin küresel enflasyon görünümü ve merkez bankalarının politika alanı üzerindeki etkisini yakından izliyoruz. Tüm bu gelişmeler ardından bu sabah Asya borsaları ile ABD ve Avrupa vadelilerinde satış baskısı öne çıkıyor. Gün içerisinde jeopolitik haber akışı, petrol fiyatları ve ABD tahvil faizlerinin seyri fiyatlamaların ana belirleyicileri olacak. Makro veri tarafında ABD'de Chicago PMI ve Dallas Fed imalat aktivitesi takip edilirken, hafta genelinde cuma günü açıklanacak ağustos ayı tarım dışı istihdam verisinin Fed'in eylül toplantısına ilişkin beklentilerin şekillenmesinde belirleyici olmasını bekliyoruz.

Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.