ForInvest enflasyon ve dolar/TL anketi sonuçlandı

ForInvest Mart ayı enflasyon ve dolar/TL anketi sonuçlandı.

Ekonomistlerin Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi'nde (TÜFE) aylık medyan tahmin yüzde 2,90, ortalama tahmin ise yüzde 2,88 artış yönünde gerçekleşti.

ForInvest Haber'in 19 ekonomist ile düzenlediği ankete göre, Mart ayı yıllık TÜFE verisi için medyan tahmin yüzde 38,70, ortalama tahmin ise yüzde 38,67 artışa işaret etti.TÜFE'de aylık en yüksek ve en düşük artış beklentileri sırasıyla yüzde 3,20 ve yüzde 2,15 şeklinde oluşurken, yıllık tahminler ise yüzde 39,10 ila yüzde 37,68 bandında oluştu.

Ekonomistler, Mart verisinde İstanbul Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla tetiklenen kur şokunun, şokun ayın ikinci yarısına denk gelmesi ve şok büyüklüğünün müdahale ile sınırlanması nedeniyle fazla etkisi olmayacağı görüşünü savunurken, yıl sonu enflasyon beklentilerini yükselttiler.

Şubat ayı TÜFE verisi, aylık yüzde 3,00 artış beklenirken, yüzde 2,27 olarak açıklanmış ve yıllık enflasyon yüzde 39,05 seviyesinde gerçekleşmişti.

2025 sonunda Tüketici Fiyat Endeksi'nin yüzde 30,10 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor. Geçen ayki ankette beklenti yüzde 28,25 seviyesinde oluşmuştu. Maksimum tahmin yüzde 45,00, minimum tahmin ise yüzde 28,00 artış yönünde oluştu.

Ankette, 12 ay sonrasına yönelik medyan TÜFE beklentisinin yüzde 27,00 artış yönünde gerçekleştiği görüldü.

2026 yıl sonuna ilişkin TÜFE beklentileri ise yüzde 20,50 artışa işaret ederken, beklenti aralığı yüzde 28,00 ve yüzde 18,00 oldu. Bir önceki anket döneminde beklentiler yüzde 20,00 seviyesindeydi.

Enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE C Endeksinde aylık yüzde 2,35, yıllık beklenti yüzde 38,55 olarak gerçekleşti. C Endeksine ilişkin 2025 sonu beklentisi ise yüzde 33,00 olarak gerçekleşti.

- Dolar/TL Kuru Anketi

6 analistin 2025 sonuna ilişkin dolar/TL beklentisi 43,0000 seviyesine işaret etti. Geçen ayki ankette 10 analistin medyan tahmini 42,9050 olmuştu.

12 ay sonrasına ilişkin dolar/TL tahmini 44,7500 seviyesinde gerçekleşirken, bir önceki anket döneminde 48,5000 olan 2026 yıl sonu dolar kuru tahmini ise 47,9000 oldu.

- Ekonomist Beklentileri

Akbank Ekonomik Araştırmalar Müdürü Çağlar Yüncüler, yıllık enflasyondaki düşüşün Mart ayında devam etmesini, mevsimsellikten arındırılmış aylık eğilimin ise gıda ve tütün ürünleri fiyatlarındaki artışlara istinaden yükselmesini beklediklerini söyledi.

Son dönemdeki döviz kuru gelişmelerinin enflasyona yansımalarının ağırlıklı olarak Nisan ayında gözleneceğini tahmin ettiklerini ileten Yüncüler, "Ayrıca bir süredir ötelenen yönetilen enerji fiyat ayarlamalarının önümüzdeki iki ay içerisinde yapılması durumunda, yıllık enflasyonun bir müddet yataya yakın bir seyir izlemesi muhtemel görünüyor. Bu görünüm altında, Nisan ayında faiz indirimlerine ara verileceğini ve piyasadaki fazla likiditenin ilgili araçlarla sterilize edilmeye devam edeceğini öngörüyoruz" diye konuştu.

Ekonomi politikaları açısından başta hanehalkları olmak üzere yurt içi yerleşiklerin portföy tercihlerinin ve yabancı sermaye hareketlerinin seyrinin ana belirleyici olacağına değinen Çağlar Yüncüler, şunları söyledi:

"TCMB’nin faiz koridorunda yaptığı uyarlama ve likidite adımlarının lira üzerindeki baskıyı önemli ölçüde hafiflettiği görülüyor. Son günlerdeki piyasa istikrarının korunması halinde, TCMB’nin dezenflasyon patikasıyla uyumlu bir döviz kuru patikasına dönebilmesi ve kısa vadedeki enflasyonist etkiyi bertaraf edebilmesi mümkün görünüyor. Finansal koşullardaki sıkılaşmaya bağlı olarak yurt içi talepte beklediğimiz yavaşlamanın döviz kuru kaynaklı etkileri kısmen sınırlayacağı bir çerçevede, geçtiğimiz hafta yurt içi piyasalarda yaşanan oynaklığın enflasyona etkisinin bu aşamada sınırlı kalmasını bekliyoruz."

İş Yatırım Ekonomisti Dağlar Özkan, Mart TÜFE verisinde aylık %2,70 manşet, %2,2 civarı çekirdek (C endeksi) enflasyon öngördüklerini kaydederek, "Önceki aya (%2,3) göre aylık manşet enflasyon bir miktar yükselecek. Enflasyonu yukarı çeken temel faktörler; taze sebze fiyatlarındaki sert yükseliş, sigara zammı ve Şubat ayı deflasyon (aydan aya fiyat düşüşü) kaydeden giyim ve evcil hayvan maması gibi oynak kalemlerde yaşanacak düzeltme. İşlenmiş gıda ve giyim dışı temel mallarda enflasyon eğiliminde bozulma beklemiyorum. Hizmet enflasyonunda kademeli normalleşme devam edecek." diye konuştu.

Dağlar Özkan, sebze tarafındaki bozulmayı doğrudan gözlemlediklerinin altını çizdi ve "Market zincirleri web siteleri ve resmi hal verileri taze sebze grubunda %10-%15 civarı fiyat artışına işaret ediyor. TÜFE sepetinin %3’ünü oluşturan sebze grubunda bu boyutta bir artış aylık manşet rakama 0,4 puan kadar katkıda bulunabilir. Sigara tarafında toplam %12’lik zammın %9 kadarının Mart verisine yansımasını ve manşet aylık rakamı 0,3 yüzde puan yukarı çekmesini bekliyorum." dedi.

Düzeltme bekledikleri oynak kalemlerden TÜFE giyim ve ayakkabı grubunda son 4 ayda birikimli indirimin %11’e ulaştığına da değinen Özkan, sezon geçişinde geçtiğimiz yıllara kıyasla daha sert fiyat düşüşü görülmesinin görece zayıf talep ve sert rekabet koşulları ile ilişkilendirilebileceğini, ancak Mart ayında kısmi bir düzeltme beklediklerini, Mart ayı ilk iki haftasının kartlı harcama verilerinin de bu görüşü teyit ettiğini söyledi.

Ekonomist Dağlar Özkan, Mart verisinde İstanbul Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasıyla tetiklenen kur şokunun fazla bir etkisi olmayacağını belirtti. Özkan, bunun iki gerekçesini; şokun ayın ikinci yarısına denk gelmesi ve şok büyüklüğünün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) etkin müdahalesiyle sınırlanması olarak sıraladı.

Nisan ve Mayıs ayı enflasyon tahminini ithalat yoğun dayanıklı mallar ve akaryakıt tarafında hızlı kur geçişi beklentisiyle bir miktar yukarı çeken Özkan, "Yılsonu TÜFE enflasyonu tahinimi de %28,5’ten %30’a yükselttim. Şoku kalıcı görsem de temel varsayımım dolar/TL trendinde bozulma olmayacağı. Sıkı para politikası tepkisi sayesinde hizmet enflasyonundaki kademeli normalleşmenin devam edeceğini öngörüyorum." diyerek görüşlerini aktardı.

Mart ayı enflasyon rakamları, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından 3 Nisan Perşembe günü saat 10:00'da açıklanacak.

- ForInvest Haber Enflasyon ve Dolar/TL Anket Sonucu Tablosu:

https://news-files.foreks.com/attachment/1742994803294_ENFLASYON.xls

NOT: ForInvest Haber Merkezi tarafından düzenlenen enflasyon anketine katılmak isteyen ilgili banka/kurum yetkilileri neslihan.koroglu@forinvest.com adresine mail gönderebilir.

UYARI: Anket verilerinin 'ForInvest Haber' kaynak gösterilerek kullanılması gerekmektedir.